Valero Energy: Mantener un ojo atento en la diversificación revela un potencial sólido

Valero Energy (NYSE:VLO) ha seguido demostrando fortaleza en sus fundamentos, así como compromiso con el crecimiento futuro a través de la inversión y la diversificación, sin embargo, las restricciones inmediatas más amplias y la volatilidad solo sirven para amortiguar la acción del precio en el corto plazo. Creemos que VLO presenta una oportunidad de retención inmediata hasta que se superen estas incertidumbres, momento en el cual las estrategias ejecutadas de manera sostenible servirán para darle a VLO la ventaja hacia la próxima tendencia alcista.

VLO es una empresa de refinería con sede en San Antonio cuyas operaciones principales giran en torno a la fabricación, comercialización y distribución de productos petroquímicos, incluidos el etanol y los combustibles diésel renovables. VLO ha aumentado estratégicamente su presencia en la costa del Golfo de América del Norte, así como en áreas seleccionadas del centro del continente.

Los recientes anuncios de la OPEP+ que involucran el techo de la producción de petróleo han persuadido a los analistas y al mercado en general de que los precios del petróleo aumentarán como resultado de una demanda consistentemente fuerte y creciente, reduciendo las existencias de refinería debido a los temores de mayores costos operativos y márgenes de refinería más débiles. . Se puede decir que este movimiento de la OPEP ha proporcionado un indicador de una perspectiva inestable inmediata para el petróleo mundial.

Como empresa de refinería, la rentabilidad de VLO se basa principalmente en el diferencial entre el crudo y el de sus productos refinados; una variable dependiente de la oferta y la demanda. Por el lado de la demanda, parece claro que las empresas continúan volviendo al trabajo en la oficina, y el aumento de la producción en China cuenta la misma historia. Al tener en cuenta los recortes de suministro, parece completar una imagen más clara del potencial de que los precios del petróleo vuelvan a subir hasta los tres dígitos, una visión compartida por Paul Sankey.

Actualmente existe un proyecto de ley agresivo para hacer cumplir los márgenes máximos de refinación en las empresas de refinería para controlar la medición de precios frente al aumento del costo de vida. Los precios más altos del petróleo generalmente son empujados hacia adelante, absorbidos por el consumidor; sin embargo, los recortes de suministro y los límites del margen de refinería como resultado de las presiones políticas pueden impedir que esto avance. La volatilidad en el precio del petróleo representa un mayor riesgo para VLO en el futuro debido a los márgenes de refinería potencialmente dañados.

VLO se ha comprometido a continuar con la inversión en la cuenca Permian, una de las fuentes de energía más importantes de América del Norte, a través de su refinería McKee en Texas Panhandle. El desarrollo en una ubicación tan estratégica sirve para hacer crecer aún más su base de activos y superar a otros competidores inmediatos.

VLO ha buscado recientemente la aprobación de EE. UU. para importar petróleo venezolano, lo que demuestra los esfuerzos para renovar los acuerdos energéticos y diversificar sus opciones de importación. La configuración de las refinerías VLO las convierte en líderes de la industria en la cantidad de petróleo crudo sin refinar que se puede procesar; sin embargo, son capaces de procesar crudo más pesado y de menor calidad con una eficiencia particularmente alta. Parece obvio que las importaciones venezolanas servirían para aumentar los márgenes y fomentar una rentabilidad sostenible, pero es más fácil decirlo que hacerlo.

La importación venezolana requiere la aprobación de la Administración Biden luego de las sanciones de 2019, y es posible que EE. UU. no quiera que se le vea relajando las sanciones en medio de las crecientes tensiones. Sin embargo, Chevron (NYSE:CVX) recibió recientemente la aprobación para continuar con operaciones limitadas, lo que puede proporcionar algo de luz al final del túnel para VLO con respecto a este asunto.

Otra evidencia de crecimiento y diversificación se demuestra con la adquisición exitosa de un contrato de defensa con la agencia de logística de defensa para el desarrollo de combustibles de aviación, con un valor máximo de $906 millones.

Además de esto, existe un compromiso continuo con el desarrollo innovador de combustible renovable a través de la producción sostenible de combustible de aviación, logrado mediante la inversión en la planta Diamond Green Diesel Port Arthur en Texas. Esto será fundamental al considerar la importancia de las estrategias de reducción de carbono a largo plazo.

Las ganancias a lo largo de 2022 batieron récords debido a la solidez de los volúmenes de las refinerías (las refinerías del cuarto trimestre de 2022 funcionaban al 97 % de su capacidad) y los márgenes en medio del caos más amplio que rodea al mercado energético. El flujo de caja libre generado como resultado de esto ha abierto una plétora de opciones positivas para VLO, a saber, gestión de deuda, recompra de acciones y mayores pagos de dividendos. Una oportunidad para que la dirección se centre en los accionistas es, por supuesto, una buena noticia para los alcistas.

Fue en parte por estas razones que se esperaba que las ganancias del primer trimestre de 2023 (informadas el 27 de abril) se mantuvieran sólidas como resultado de una economía de demanda favorable, compensando el impacto de la recuperación experimentando un rendimiento más bajo. Ciertamente, VLO no decepcionó, con un aumento de ganancias de más del 14 % y un aumento de ingresos superior al 6 %. Estaba claro que las capacidades de refinería del 97 % observadas el año pasado eran insostenibles, sin embargo, las capacidades del 93 % del primer trimestre de 2023 continúan impresionando y pueden proporcionar una señal temprana de mayor fortaleza para el próximo trimestre.

A pesar de esto, la acción positiva del precio ha sido renuente, en nuestra opinión, es probable que sea el resultado de temores macroeconómicos más amplios y la cautela general en torno a la incertidumbre de la oferta y la demanda. El precio de VLO ha bajado alrededor de un 7 % en lo que va del año y un 15 % solo en los últimos 3 meses.

Sin embargo, parece claro que las bases continúan fortaleciéndose, con un dividendo trimestral declarado de $1.02 que fue ex-dividendo la semana pasada, lo que representa un rendimiento a plazo de 3.76%. VLO ha demostrado una notable estabilidad con su dividendo como resultado de márgenes crecientes que conducen a un índice de pago manejable del 11,5 %. La confiabilidad de los dividendos es un indicador claro de las iniciativas sostenibles de los accionistas, los inversores que buscan oportunidades de ingresos probablemente se verán bien atendidos a largo plazo por VLO si buscan algo de comodidad dentro de la diversificación energética.

Actualmente, VLO cuenta con una clasificación de la industria en el tercer lugar de 23 en la plataforma alfa de búsqueda, con una calificación Quant que se rebajó recientemente de Strong Buy al consenso de compra actual. Además de esto, Bank of America ha otorgado a VLO una calificación de sector superior, citando un apalancamiento favorable para los entornos de refinación. Los inversores sentirán que VLO se ha sentido en gran medida subestimado por el mercado, pero este reconocimiento bien puede representar el comienzo de un nuevo capítulo para el crecimiento del mercado.

La diversificación estratégica del balance a través de una mayor exposición a alternativas como el gas natural también demuestra un compromiso con el crecimiento sostenible, que es necesario para mantener la ventaja una vez que se detenga la desaceleración económica.

Esto proporciona una visión lógica de por qué la calificación B del factor de crecimiento actual de Seeking Alpha puede parecer confiable al explorar un mayor potencial de crecimiento, es decir, parece probable que el crecimiento solo se fortalezca a partir de este punto.

VLO rompió recientemente por debajo de la EMA de 200 días, lo cual es relativamente significativo si se considera que el precio de VLO ha estado más o menos consistentemente por encima de este indicador a largo plazo durante casi 2 años. Esto demuestra que la debilidad reciente es más profunda que una venta masiva leve y proporciona un argumento sólido de que apresurarse a comprar acciones solo porque parecen baratas podría ser un error sin considerar el panorama completo.

La integridad de un caso de compra a mediano plazo para VLO puede depender de su capacidad para demostrar una recuperación segura hacia este indicador clave en las próximas semanas, lo que ha logrado en períodos anteriores con poca resistencia.

El potencial de un retorno brusco a niveles por encima de la EMA de 200 días también puede estar respaldado por el reciente cruce del MACD, que históricamente ha brindado una indicación decente de la fortaleza futura de los precios, como se vio en diciembre del año pasado.

En conclusión, la actividad reciente de la OPEP ha arrojado un grado de incertidumbre en los mercados energéticos que presenta una posible volatilidad inmediata del suministro y una amenaza moderada para los márgenes de refinería como resultado de los gastos operativos inestables.

A pesar de esta volatilidad, VLO continúa diversificando sus entornos de refinería, flujos de ingresos y exposición de balance; demostrando una base fundamentalmente sólida y estratégicamente sólida que podría servir como una excelente ventaja una vez que se enfríe la desaceleración económica.

Las magníficas capacidades operativas de las refinerías, que han continuado hasta 2023, han servido para generar flujos de caja récord que permiten a un equipo de gestión experimentado considerar enfoques para abordar beneficios adicionales para los accionistas. Cuando se combina con un pago de dividendos estable y creciente, VLO se convierte en una opción atractiva para aquellos que buscan estrategias de inversión de ingresos durante este mercado energético salvaje.

Somos optimistas sobre el largo plazo de VLO, sin embargo, los inversores estarán ansiosos por ver fortaleza en las próximas semanas para un posible retorno hacia la EMA de 200 días para confirmar un nivel de resistencia contra cualquier posible tendencia bajista severa.

Esto, cuando se combina con los riesgos siempre presentes, como los cambios en el comportamiento del consumidor, la volatilidad de los recursos y los recortes de producción forzados, significa que nos gustaría ver a VLO capear la tormenta inmediata antes de volver a una calificación de compra segura, aunque los inversores dispuestos a navegar estos riesgos probablemente encontrarán alegría en el otro lado en una gran empresa de refinería.

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